标准普尔发航运业预警 |
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文章来源：大公报
时间：2005-7-6 11:09:31 |
标准普尔日前发出预警，全球航运运输费用下半年将持续高企，但全行业中期前景并不明朗。
最新发表海运业分析报告中指出，业界将继续受惠于利好市场环境，虽低于二零零四年水平，仍能保持高收入及良好现金流转。而运费持续高企，主要是亚洲地区，尤其中国的强大需求以致供求严重失衡所引起的。分析员金德表示，运费虽然会脱离二零零四年末的强势增长水平，但今年下半年度仍会显著地高于历史平均数。尽管如此，业界的中期展望仍存在“相当的不明朗”。
他指出，海运业的连年兴旺吸引了不少资本投资，尽管价格已迅速攀升，大量造船订单令船坞一直爆满至二○○八年末。货柜、散货及油轮船的订单数目于去年年尾已分别占现存总量的百分之五十一、二十一及二十八。再者，业界预料各式各样的货运于未来三年都会有著显著增长。
上述因素加上很低的钢船弃置率致使供求严重失衡，亦令运费及船务资产价值持续受压。金德续称，虽然业界部分人士相信现时运费的高水平能维持下去，标准普尔对此则较有保留，认为供不应求的情况会对海运业中期前景造成不明朗因素。
此外，从信誉评级观点来看，海运业的负面特质依然存在，例如，季节性及周期性的不稳定趋势，资本支出庞大，和反覆无常的成本及价格等等。地域性的政治事件、过度膨涨的造船需求及业界普遍对中国经济长期增长的过分期望等，种种不稳定因素令运费、租船租金及资产价值等变得浮动，此种影响于油轮市场更甚。因此，标准普尔的财务风险评估方式主要是以多年累计的历史平均数为准则，以减轻周期性波幅的影响。
另外，近期于业内进行的高价购入船只活动及大量造船订单亦引起关注。市场价格上升会令现金的收支平衡水平提高，以致船公司面对更大的收入压力。分析员又预测，假如利好的市场环境持续，改善的现金流入将减轻船公司的负债比率，同时令信誉评级迅速提升。尽管如此，标准普尔对二十七家世界级船公司予以评级，当中只得十家被评为有值得投资的水平。
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(编辑：alice) |
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